コレだ!高利回り債券! 

〜三井住友銀行出身の現役不動産鑑定士が教える〜初心者でもできる!不動産投資プラチナ指値術

投資の対象として代表的なものには、株式や投資信託、外貨預金、外国為替証拠金取引(FX)などがあります。しかし、投資にはもうひとつ「債券」という非常に大きなカテゴリーがあるのです。

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格付け会社基準と組成商品|信用力の低い債券

信用力を評価してランク付けするのは格付け会社です。



なかでも、アメリカのスタンダード・アンド・プアーズ社(S&P)とムーディーズ社、ヨーロッパのフィッチ・レーティング社などが有名で、日本にも、日本格付研究所(JCR)と格付投資情報センター(R&I)の2社があります。

格付会社では、主に債券の発行体の長期債務と1年未満の短期債務、自国通貨建て債務と外貨建て債務について、債務不履行となる可能性を評価します。

この可能性が信用リスクです。

個別の債券そのものの格付けも行いますが、通常は、発行体の格付けと発行した債券の格付けはほぼ同じと考えられます。

親会社や公的機関の保証が付いている債券や、さまざまなアレンジが加わって発行体がひとつに特定できない組成商品と呼ばれる債券については、債券そのものの格付けが独自の意味を持ちます。

組成商品の格付けにおいては、債券に近い仕組みをもつストラクチャード・ファイナンスと呼ばれる組成商品が、数年前に大きな問題を起こしました。

組成商品は、リスクが複雑かつ高度に分散されているととらえられ、最上クラスの格付けを得ていたものが多くありましたが、それらの商品がアメリカのサブプライムローン問題が表面化したした際に大暴落したのです。

大暴落の大きな原因は、クレジット・デフォルト・スワップ(CDS)にあります。

CDSは、ローンの債務者が破綻した場合には、この契約の引き受け手が債権者の損失を補償することになっていましたが、サブプライムローン問題によって、多数の破綻が集中的に起きたため、CDSによる巨額の補償金請求が発生する事態となったのです。

これを機に、格付け会社は組成商品についての規制を受けるようになっています。

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