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〜三井住友銀行出身の現役不動産鑑定士が教える〜初心者でもできる！不動産投資プラチナ指値術 | |||||||||
投資の対象として代表的なものには、株式や投資信託、外貨預金、外国為替証拠金取引（ＦＸ）などがあります。しかし、投資にはもうひとつ「債券」という非常に大きなカテゴリーがあるのです。 |
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利回りと債券価格の関係債券投資では、債券の価格と利回りの関係を理解する必要があります。債券価格は、買いたい資金が向かうと上昇します。 たとえば、いままでの価格が１００だった債券が、１１０に値上がりしたとします。 この債券の表面利率は額面１００に対して３％と仮定します。 つまり、この債券が１００だったときに１００万円で買った人は、毎年３万円の利金がもらえることになるので、利回りは表面利率と同じ３％になります。 しかし、この債券の価格が１１０になって、１１０万円で買った人が受け取る利金も、額面１００に対して３％の毎年３万円です。 さらに、償還時に戻ってくる金額も１００万円なので、１０万円の償還差益が出ます。 残存期間を１０年として最終利回りを計算すると、利回りは１．８２％に低下します。 債券の価格が下がると、利回りは上昇します。政策金利の引き下げや引き上げがあった場合を見てみましょう。 今までの金利水準で、額面１００に対して表面利率３％の債券の価格を１００とします。 ここで金利が引き下げられて、同じ期間で同じ格付けの債券が、額面１００に対して表面利率２％で発行される状況になった場合、この債券を１００万円で買う人がもらえる利金は毎年２万円、利回り２％になります。 つまり、毎年３万円の利払いを約束している、額面１００に対して表面利率３％の債券は、金利引き下げ後の情勢から見ると、利払いが多過ぎ、すぐに買われます。 買われると、証券価格は上昇します。 同種類の債券が額面１００に対して表面利率２％なら、毎年払われる利金３万円と１年あたりの償却差益損益分との合計の、利回り２％に相当する価格までくらいは上昇する可能性があります。 償還までの期間が１０年の場合、その時々の適正な利回り水準をめがけてその債権が売買され、債券価格が動くので、これに該当する債券価格を単利で計算すると、１００だった債券価格は１０８．３３になります。 一方、金利の引き下げがあると債券価格は下がります。 | |||||||||
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