コレだ!高利回り債券! 

〜三井住友銀行出身の現役不動産鑑定士が教える〜初心者でもできる!不動産投資プラチナ指値術

投資の対象として代表的なものには、株式や投資信託、外貨預金、外国為替証拠金取引(FX)などがあります。しかし、投資にはもうひとつ「債券」という非常に大きなカテゴリーがあるのです。

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利回りと債券価格の関係

債券投資では、債券の価格と利回りの関係を理解する必要があります。



債券価格は、買いたい資金が向かうと上昇します。

たとえば、いままでの価格が100だった債券が、110に値上がりしたとします。

この債券の表面利率は額面100に対して3%と仮定します。

つまり、この債券が100だったときに100万円で買った人は、毎年3万円の利金がもらえることになるので、利回りは表面利率と同じ3%になります。

しかし、この債券の価格が110になって、110万円で買った人が受け取る利金も、額面100に対して3%の毎年3万円です。

さらに、償還時に戻ってくる金額も100万円なので、10万円の償還差益が出ます。

残存期間を10年として最終利回りを計算すると、利回りは1.82%に低下します。

債券の価格が下がると、利回りは上昇します。政策金利の引き下げや引き上げがあった場合を見てみましょう。

今までの金利水準で、額面100に対して表面利率3%の債券の価格を100とします。

ここで金利が引き下げられて、同じ期間で同じ格付けの債券が、額面100に対して表面利率2%で発行される状況になった場合、この債券を100万円で買う人がもらえる利金は毎年2万円、利回り2%になります。

つまり、毎年3万円の利払いを約束している、額面100に対して表面利率3%の債券は、金利引き下げ後の情勢から見ると、利払いが多過ぎ、すぐに買われます。

買われると、証券価格は上昇します。

同種類の債券が額面100に対して表面利率2%なら、毎年払われる利金3万円と1年あたりの償却差益損益分との合計の、利回り2%に相当する価格までくらいは上昇する可能性があります。

償還までの期間が10年の場合、その時々の適正な利回り水準をめがけてその債権が売買され、債券価格が動くので、これに該当する債券価格を単利で計算すると、100だった債券価格は108.33になります。

一方、金利の引き下げがあると債券価格は下がります。

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