コレだ!高利回り債券! 

〜三井住友銀行出身の現役不動産鑑定士が教える〜初心者でもできる!不動産投資プラチナ指値術

投資の対象として代表的なものには、株式や投資信託、外貨預金、外国為替証拠金取引(FX)などがあります。しかし、投資にはもうひとつ「債券」という非常に大きなカテゴリーがあるのです。

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ドルベースの債券価格の変動には注意|金利がリスク要因になる長期外国債

外貨建て債券を円ベースで考えると、円とドルの為替レートとドルベースの債券価格が、価格変動の要因です。



期間の長い債券は、ドルベースの債券価格の変動に警戒する必要があります。

たとえば、当初の為替レートを1ドル80円とすると、アメリカで金利水準が上昇して日本の金利が変わらない場合、日米の金利差拡大により、円安ドル高の要因となります。

このとき、1ドル84円の円高になったと仮定します。

期間4年で利回り1%の債券価格を1ドル80円で円換算すると7687.08円となります。

そして、金利が上昇した後の債券価格を1ドル84円で円換算すると、円換算金額は7912.59円です。

つまり、ドルベースの債券価格は下落しても、円安ドル高の為替の影響のほうが大きいため、円換算の金額は高くなります。

期間30年の債券においては、利回り4.5%のときの債券価格を1ドル80円で換算すると、円換算金額は2105.19円です。

ドルベースの債券価格が下落して、為替が1ドル84円になると、円換算金額は1909.18円になり、ドル高にもかかわらず、当初の円換算金額より安くなります。

これは、ドルベースの債券価格の下落幅が円安ドル高の為替差益分よりも大きいからです。

期間が30年近い長期のゼロクーポン米国債は、利回り1%の変動で債券価格は3割程度動きます。

利回りが0.33%変動すると、債券価格は1割動く計算になります。

1カ月程度の短期間でそのくらい債券価格が変動することは珍しいことではありません。

しかし、そのときに、為替レートも1割ドル高になれば、円換算金額は変わりませんが、為替が短期間のうちに1割動くことはかなり大きな変動といえます。

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